안녕하세요!
지난번 CPI PPI 차이 비교글에 이어 이번에는 미국 상무부에서 발표하는 물가지수인 PCE 뜻, PCE 발표일, 구성 항목, PCE CPI 차이점 등에 대해 상세히 알아보도록 하겠습니다.
미 노동부에서 발표하는 CPI 대비 PCE 지표는 품목범위가 더 넓고, 소비 패턴을 더 잘 반영한다는 이유로 미 연준에서 더 선호하는 물가 지수로 알려져 있습니다.
그렇기 때문에 미국 주식 채권 투자자들은 매월 CPI와 PPI 뿐 아니라, 월말 발표되는 PCE도 놓치지 않고 확인해야하는 매크로 관련 지수입니다.
목차
PCE 뜻
PCE는 ‘Personal Consumption Expenditure’의 약어로 한글로 번역하면 ‘개인소비지출’ 이라는 의미입니다.
매월 미국 상무부 경제분석국(BEA, US Bureau of Economic Analysis)에서 발표하는 지표로 일정 기간 동안 개인과 민간 비영리단체들이 물건 구입 또는 서비스 이용에 지출한 모든 비용을 합친 금액을 의미합니다.
쉽게 말해, 한 나라의 모든 개인, 가계들이 쓴 돈의 합계액입니다.
이 PCE를 통해 연준은 미국 국민들이 지출을 늘렸는지, 줄였는지에 대해 파악하며, 향후 경기 예측 및 통화 정책(금리 결정)에 참고합니다.
PCE를 지수화 시킨 것을 PCE 가격 지수(PCE Price Index)라고 하며, 미국 내 개인이 소비한 모든 물품의 평균 가격 수준을 의미합니다.
PCE 가격 지수는 CPI, PPI, 국민총소득(GDP) 등 여러 자료를 이용해 산출하게 됩니다.
PCE 및 PCE 가격 지수는 미국 상무부 홈페이지에서 확인할 수 있으며, 아래 링크 참고부탁드립니다.
- PCE(Personal Consumption Expenditure): 개인소비지출, 미국 개인이 쓴 돈의 합계
- PCE 가격 지수(PCE Price Index): PCE를 지수화, 미국 개인이 소비한 모든 물품의 평균 가격 수준, CPI, PPI GDP 등을 통해 산출
PCE 구성항목
PCE 구성항목은 크게 상품과 서비스 항목으로 나눠집니다.
상품 항목은 자동차, 가구 등 내구재(장기간 사용 가능한 장비, 설비 등 재화)와 식료품, 옷, 에너지 등 비내구재(단기 사용시 소모되어 버리는 재화)로 나눠지며, 서비스 항목은 주거비, 헬스케어, 교통비 등을 포함합니다.
PCE 발표일, 시간
PCE 발표일은 매월 마지막주 금요일로 매월 26일~31일 사이이며, 2~9월은 한국 시간 기준 21시 30분 발표, 10~1월은 22시 30분에 발표됩니다.
과거 PCE 발표치와 상세 발표일은 인베스팅닷컴에서 확인 가능하오니, 아래 링크 참고부탁드립니다.
PCE CPI 차이
PCE는 노동부 발표 물가지수인 CPI와 더불어 대표적인 미국 물가 지수로 CPI와 주로 비교됩니다.
미 노동부 발표 물가지수 CPI PPI 상세히 알아보기
또한, 2000년부터 Fed에서 Core CPIE(CPI에서 에너지, 식품 가격 제외)에서 Core PCE(PCE에서 에너지, 식품 가격 제외)로 참조 물가 지수로 변경함에 따라, 연준이 가장 선호하는 물가지수로 알려져 있습니다.
과연, PCE 간 CPI 어떤 차이점이 있길래 Fed에서 가장 선호하는 물가지수가 되었는지 상세히 알아보겠습니다.
1) 물가 판단 기준 항목 범위
PCE CPI 차이 첫번째는 물가 판단 기준 항목 범위입니다.
PCE 물가 판단 기준 항목 범위는 CPI 대비 더 넓습니다.
CPI는 개인이 직접 지출하는 품목만을 포함하는데 비해, PCE는 고용주가 대신 지불하는 직원의 의료보험 등 개인이 지출하지 않는 간접비용, 비영리단체 지출 금액까지 포함합니다.
따라서, PCE가 물가가 CPI 대비 미국 경제 전반의 물가를 판단하는데 적합할 수 있습니다.
2) 품목 비중 업데이트 주기
PCE CPI 차이 두번째는 품목 비중 업데이트 주기입니다.
PCE는 매 분기 단위로 소비 패턴 변화를 모니터링하여 품목 비중을 조정하는 반면, CPI는 2년에 한 번 품목의 비중을 조정합니다.
아래 표는 CPI와 PCE의 구성항목 비중 차이입니다.
CPI는 주거비, 식료품, 운송비 비중이 높은 반면, PCE는 의료서비스 및 기타 서비스, 식료품 비중이 높습니다.
3) 계산 방법
PCE CPI 차이 세번째는 계산 방법의 차이입니다.
PCE는 피셔(Fisher)식 물가지수, CPI는 라스페이레스(Laspeyres)식 물가지수를 이용하고 있습니다.
물가 지수 계산 방식에는 라스페이레스 방식, 파셰식, 피셔식 이렇게 3가지 유형이 있습니다.
- 라스페이레스식 물가지수: 과거 특정 시점 상품 전체를 현 시점 가격으로 구입했을 때 총액을 과거 특정 시점의 지출 총액으로 나누어 계산
- 파셰식 물가지수: 현 시점 상품 전체를 현 시점 가격으로 구입했을 때 총액을 과거 특정 시점의 지출 총액으로 나누어 계산
- 피셔식 물가지수: 라스페이레스식과 파셰식 물가의 기하 평균
이 물가지수들을 이해하기 위해서는 물가가 상승시 상품의 수량은 감소한다는 가정이 필요합니다.
라스페이레스식 물가지수는 과거 특정 시점에 물가 상승이 반영되지 않은 상태에서의 많은 수량을 곱하기 때문에 물가가 과대평가될 수 있습니다.
반대로, 파셰식 물가지수는 물가 상승이 반영되어 감소된 수량을 곱하여 계산하기 때문에 물가가 과소평가될 수 있습니다.
PCE는 이 두가지 물가지수의 단점을 보완하기 위한 피셔식 물가지수를 선택하여 사용하고 있기 때문에 라스페이레스식 물가지수를 사용하는 CPI보다 신뢰도가 높습니다.
물가지수 계산법에 대한 상세 설명은 아래 블로그 참고부탁드립니다.
지금까지 설명드린 CPI PPI 차이를 표로 요약 정리해보겠습니다.
| 항목 | PCE | CPI |
| 의미 | Personal Consumption Expenditure (개인소비지출) | Consumer Price Index (소비자 물가 지수) |
| 구성 항목 범위 | 개인/비영리단체 지출 항목 + 간접지출 포함 | 개인 지출 항목 (간접지출 미포함) |
| 항목 업데이트 주기 | 매 분기 단위 | 2년에 1회 |
| 발표일 | 매월 마지막 주 금요일 | 매월 10~14일 |
| 가중 항목 | 의료 서비스, 기타 서비스 | 주거비, 식료품, 운송비 |
| 계산법 | 피셔식 (라스페리레스식 단점 보완) | 라스페이레스식 (물가 과대평가 가능성 有) |
결론
이상으로, PCE 뜻, 발표일, PCE CPI 차이점 등에 대해 상세히 알아보았습니다.
PCE는 개인소비지출이라는 뜻으로, 개인과 민간 비영리단체들이 물건 구입 또는 서비스 이용에 지출한 모든 비용을 합친 금액을 의미합니다.
PCE 가격 지수는 PCE를 지수로 환산한 값으로 미국 내 개인이 소비한 모든 물품의 평균 가격 수준을 의미합니다.
PCE 발표일은 매월 마지막 주 금요일이며, 2~9월은 한국 시간 기준 21시 30분 발표, 10~1월은 22시 30분에 발표됩니다.
PCE와 CPI 차이점 비교 결과, PCE가 구성 항목 범위가 CPI 대비 넓고, 업데이트 주기가 더 짧았으며, 계산법 또한 CPI 평가 방식인 라스페이레스식을 보완한 피셔식을 채택하여 신뢰도가 더 높았습니다.
이상으로 글 마치겠습니다. 긴 글 읽어주셔서 감사합니다 🙂
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