안녕하세요!
이번 글에서는 최근 10월 바닥을 찍고 다시 반등 중인 TMF 장기투자에 대해 말씀드리고자 합니다.
이전 TLT TMF 전망 분석 글에서 TLT와 TMF가 무엇이고, 향후 어떠한 요인으로 하락 또는 상승할 수 있을지에 대해 알아보았는데요(TLT TMF 전망 알아보기).
최근, 2달 동안 인플레이션 완화 및 경기 침체 신호들이 나타나면서 장기채 금리가 급격히 내려가면서 TLT, TMF 주가가 큰 폭 상승하였습니다.
과연, 현 시점에서 TMF 장기투자에 진입하는 것이 괜찮은 판단일지 생각해보도록 하겠습니다.
목차
TMF 개요
미국 장기채 3배 레버리지 ETF인 TMF에 대해 간략히 설명드리겠습니다.
TMF의 Full name은 Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares ETF로 Direxion사에서 운용하는 미국 국채 중 20년물 이상 장기채에 투자하는 레버리지 ETF입니다.
현재 1주당 주가는 5.43 달러로 10월 최저점인 3.83달러를 찍고 2개월 만에 약 41.8% 상승을 보여주었습니다.
TMF 장기투자 과거 수익률
TMF를 과거 1년, 5년 10년 전 장기투자를 했을 때의 Total Return(배당 재투자) 수익률을 확인해보도록 하겠습니다.
과거 TMF 1년 장기투자시 Total Return 수익률은 -37.55%, 5년 수익률 -65.93%, 10년 수익률은 -50.79%로 과거 장기투자 수익률 성과는 매우 저조 했습니다. 이 결과만 본다면 장기투자에는 적합하지 않는 것처럼 보입니다.
하지만, 채권 가격이 급등했던 2020년 전고점에 매도를 했다면 10년 전 매수시점 대비 300% 이상을 수익률을 거둘 수 있었습니다.
이와 같이 레버리지 상품은 매수/매도 시기를 적절히 선정한다면, 1배 ETF 대비 큰 수익률을 볼 수도 있기 때문에 진입 시기를 잘 선정해야 합니다.
TMF 장기투자 전망
그렇다면, 과연 현 시점이 TMF 매수를 하기에 적절한 시점일지 제 생각을 말씀드리겠습니다.
미래를 100% 확신할 순 없지만, 현재 미국의 상황을 보면 금리 인하가 ’23년 상반기에 진행될 가능성이 높아보입니다.
인플레이션은 잡혀가고 있고, PMI(미국 제조업 구매관리자지수) 감소, 신용카드 연체률 증가, 채무불이행 증가 등 경기 둔화의 조짐은 나타나고 있습니다.
이에 따라 시장에서는 ’24년 3월 조기 금리 인하를 예측하고 있는 상황으로 정확히 언제가 될진 모르겠지만, 조만간 금리가 하락할 것으로 예상할 수 있습니다.
기준금리가 빠르게 하락하면 장단기 국채 금리도 동반 하락할 수 밖에 없습니다.
현 시점에서는 단기간 급격한 금리 하락으로 단기 조정을 받을수도 있겠지만, 장기적으로는 기준 금리 하락에 따른 국채 금리 하락도 동반될 것으로 예상됩니다.
이러한 시점이라면, 제 판단에 현 시점은 TMF 장기투자를 고려해도 괜찮은 시점이라는 생각이 듭니다.
TMF 주가 예상
그렇다면 현재 시점에서 TMF 장기투자를 시작했을 때, 20년물, 30년물 금리 하락에 따른 TMF 예상 기대 주가을 과거 data를 기반으로 해서 대략적으로 예상해보도록 하겠습니다.
금리가 감소하면서 등락에 따라 TMF 주가 변동이 생기므로, 예상 수치가 정확한 건 아니니 투자에 참고 정도만 해주시길 바랍니다.
20년물 미국채 금리에 따른 TMF 주가 예상
미국 국채 20년물은 최고 5.3340%에서 0.731% 감소하여 현재 4.6030% 수준으로 내려온 상태입니다.
이 때, TMF 주가는 3.83 달러에서 5.39달러로 약 40.7% 상승하였습니다.
동일하게 현 수준에서 0.731% 감소하여 20년물 금리가 3.87% 수준이 되면, TMF도 유사 수준 상승이 예상되므로, 주가는 7.58 달러 수준이 예상됩니다.
한 번더 0.731% 감소하여 20년물 금리가 3.14% 수준이 되면 TMF 주가는 10.67달러 수준이 됩니다.
- 현재 20년물 금리 4.60% → TMF 주가: 5.39 달러
- 20년물 금리 3.9% → TMF 예상 주가: 7.58 달러
- 20년물 금리 3.1% → TMF 예상 주가: 10.67 달러
30년물 미국채 금리에 따른 TMF 주가 예상
20년물과 동일하게 30년물 금리에 따른 TMF 주가를 예상해보도록 하겠습니다.
30년물 금리는 5.1020%에서 현재 4.4280% 까지 0.674% 감소한 상태입니다.
이 때, TMF 주가는 3.83 달러에서 5.39달러로 약 40.7% 상승하였습니다.
현 시점에서 동일하게 미국 국채 30년물 0.674%이 감소하여 3.754% 수준이 되면, TMF 주가도 유사 수준 상승하여 7.58 달러가 되고, 추가 0.674% 더 감소한다면 10.67 달러 수준이 될 것으로 예상됩니다.
- 현재 30년물 금리 4.43% → TMF 주가: 5.39 달러
- 30년물 금리 3.75% → TMF 예상 주가: 7.58 달러
- 30년물 금리 3.1% → TMF 예상 주가: 10.67 달러
결론
이상으로, TMF 장기투자 현 시점에서 괜찮을지에 대해 전망해보고, 미국 장기채 금리 하락에 따른 예상 TMF 주가도 계산해보았습니다.
저는 인플레이션 완화 및 경기 둔화의 조짐이 보이는 현 시점에서 미국 기준 금리는 조만간 내려갈 것으로 예상되며, 이에 따른 국채 금리 하락이 동반될 것이라고 생각합니다.
이러한 시점이라면 TMF를 분할 매수하여 수익 구간까지 장기투자를 해보는 것도 괜찮은 투자 방법이라는 생각이 듭니다.
과거 data 기반 단순 계산시 20년물 금리가 3.1% 수준이 되면, TMF 예상 주가는 10.67 달러 수준으로 현 주가 기준 약 98%의 수익률이 예상됩니다.
제 글이 투자에 도움이 되셨기를 바라며, 잘 판단하셔서 성투하시길 바랍니다. 감사합니다!