풋옵션 콜옵션 차이: 옵션 거래 종류 2가지 차이점은?

안녕하세요!

이번 글에서는 옵션 거래의 종류 2가지 풋옵션 콜옵션 차이점을 비교해보도록 하겠습니다.

옵션 거래는 특정 시기에 주식을 사고 파는 권리를 계약을 의미합니다.

TLTW나 JEPI 같은 커버드콜 ETF는 이러한 옵션 거래를 이용하여 수익을 창출하고, 높은 배당금을 지급하고 있어 투자시 옵션 거래에 대한 이해를 하고 투자하는 것이 좋습니다.

커버드콜 ETF 투자를 하면서 필수적으로 알아둬야할 정의인 옵션 거래 풋옵션 콜옵션 차이에 대해 상세히 알아보도록 하겠습니다.

커버드콜 ETF에 대해 궁금하시다면 아래 글 참고부탁드립니다.

커버드콜 ETF 운용 방식 상세히 알아보기

옵션 거래 정의

옵션 거래는 선물 거래의 일종입니다.

선물 거래란 미래에 상품 가격이 변동할 것을 미리 예상하여 현재 시점에 매매하는 거래를 체결하는 거래입니다.

여기서, 옵션 거래는 특정 기초자산(주식, ETF 등)의 상승 또는 하락을 예상, 현재 시점에 사거나 파는 권리를 미리 계약 체결하는 거래를 의미합니다.

옵션 거래시 구매자는 옵션 프리미엄을 지불하여야 하며, 해당 권리는 필요시 포기할 수 있기 때문에 Risk를 최소화하기 위해 활용하는 투자 방법입니다.

자료 출처: 대신증권

풋옵션 콜옵션 차이

풋옵션 콜옵션 차이점 및 각 옵션의 의미에 대해 알아보겠습니다.

풋옵션(Put Option)이란?

풋옵션은 특정 기초자산을 사전에 계약된 가격으로 일정 시점(또는 그 이전)에 팔 수 있는 권리입니다.

풋옵션 매수자는 옵션 프리미엄을 지불하고, 매도자는 옵션 프리미엄을 받는 대신 매도자가 지정일에 권리를 행사할 경우 그 기초자산을 미리 정한 가격에 사줘야하는 의무가 생깁니다.

예들 들어, 기초 자산의 현재 주가는 100불이라고 가정하였을 때, 풋옵션 매수자는 5불의 프리미엄을 지불하고 1달 뒤 100불에 기초 자산을 매도할 수 있는 권리를 삽니다.

만약, 1달 뒤 기초 자산의 가격의 90불이 된다면 풋옵션 매수자는 100불에 매도할 수 있는 권리를 행사하고, 5불의 프리미엄을 제외한 5불의 순이익을 발생시킬 수 있습니다.

반대로, 1달 뒤 기초 자산의 가격이 110불로 상승한다면, 풋옵션 매수자는 권리를 포기해야 하고, 옵션 프리미엄 비용인 5불의 순손실을 보게 됩니다.

따라서, 풋옵션은 시초 자산의 가치가 하락할 때 이득을 보기 때문에, 기초 자산의 하락에 베팅할 때 매수하는 옵션으로 생각하시면 됩니다.

• 풋옵션: 특정 기초자산을 일정 시점, 지정된 가격으로 매도할 수 있는 권리, 기초자산 하락시 이득을 보게되므로 하락에 베팅시 풋옵션 매수함

• 풋옵션 매수자는 만기일의 주가가 하락하여 행사 가격보다 낮으면, [만기일의 주가 – 행사가격 – 풋옵션 프리미엄]에 해당하는 순이익을 얻게됨

자료 출처: 대신증권

콜옵션(Call Option)이란?

콜옵션은 풋옵션과 반대로 특정 기초자산을 사전에 계약된 가격으로 일정 시점(또는 그 이전)에 살 수 있는 권리입니다.

콜옵션 매수자는 옵션 프리미엄을 지불하고, 매도자는 옵션 프리미엄을 받는 대신 매도자가 특정 시점에 권리를 행사할 경우, 그 기초자산을 미리 정한 가격에 팔아햐 하는 의무가 생깁니다.

풋옵션과 동일한 예를 들어보겠습니다.

기초 자산의 현재 주가는 100불이라고 가정하였을 때, 콜옵션 매수자는 5불의 프리미엄을 지불하고 1달 뒤 100불에 기초 자산을 매수할 수 있는 권리를 삽니다.

기초 자산이 110불이 된다면, 콜옵션 매수자는 100불에 살 수 있는 매수 권리를 행사하고, 옵션 프리미엄을 제외한 5불의 순이익을 얻을 수 있습니다.

하지만, 기초 자산의 주가가 90불이 되면, 콜옵션 매수자는 권리 행사를 포기하고 오직 5불의 순손실을 입습니다.

따라서, 풋옵션과 반대로 콜옵션 매수자는 주가가 상승하여야 이득이 발생하므로, 콜옵션은 기초 자산 가치 상승에 베팅시 매수하는 옵션입니다.

• 콜옵션: 특정 기초자산을 일정 시점, 지정된 가격으로 매수할 수 있는 권리, 기초자산 상승시 이득을 보게되므로 상승에 베팅시 콜옵션 매수함

• 콜옵션 매수자는 만기일의 주가가 상승하여 행사 가격보다 높으면, [만기일의 주가 – 행사가격 – 콜옵션 프리미엄]에 해당하는 순이익을 얻게됨

자료 출처: 대신증권

풋옵션 콜옵션 차이_가격 결정 요인

풋옵션 콜옵션 차이점 중, 가격은 어떤 요인으로 정해지는지에 대해 알아보겠습니다.

풋옵션과 콜옵션의 가격은 쉽게 생각해서 옵션 매수자가 순이익이 발생할 수 있는 확률이 높아지면, 가격이 높아진다고 보시면 됩니다.

풋옵션 콜옵션 가격에 영향을 주는 요인은 아래와 같습니다.

• 기초 자산 가격
  • 콜옵션 가격은 기초 자산 가격과 비례
  • 풋옵션 가격은 기초 자산 가격과 반비례

• 행사 가격
  • 콜옵션 가격은 행사 가격이 낮을수록 커짐
  • 풋옵션 가격은 행사 가격이 높을수록 커짐

• 기초자산의 변동성
  • 기초자산의 변동성이 높을수록 미래 자산가격이 행사가격보다 높아지거나 낮아질 수 있는 확률이 높아져 옵션 가격이 상승함

• 잔존기간
  • 잔존기간은 권리를 행사해야하는 만기까지 남아있는 시간
  • 잔존기간이 길수록 기초자산가격 변동이 많이 발생할 수 있고, 그에 따라 이익실현 확률이 높아지므로 옵션 가격은 상승함

• 무위험이자율
  • 무위험이자율은 위험성 전혀 내포되지 않은 순수한 투자의 기대수익(예금, 국채 등)
  • 무위험이자율이 클수록 행사가격의 현재 가치가 점점 줄어듦
  • 따라서 무위험이자율이 상승하게 되면, 콜옵션 가치는 커지고, 풋옵션 가치는 낮아짐

• 현금배당률
  • 배당락일에 기초자산은 배당금액만큼 가격이 하락함
  • 따라서, 배당금이 클수록 콜옵션의 가치는 하락, 풋옵션의 가치는 상승함

자료 출처: 대신증권

결론

이상으로, 풋옵션 콜옵션 차이점 및 의미에 대해 알아보고, 각 옵션의 가격은 어떻게 결정되는지에 대해 알아보았습니다.

풋옵션은 일정 시기 내 기초 자산을 특정 가격에 매도할 수 있는 권리, 콜옵션은 일정 시기 내 기초 자산을 특정 가격에 매수할 수 있는 권리입니다.

따라서, 풋옵션은 기초 자산 하락에 베팅시 콜옵션은 기초 자산 상승에 베팅시 매수한다고 보시면 됩니다.

풋옵션 콜옵션과 같은 옵션 거래의 장점은 잔존기간 내 언제든 권리를 포기할 수 있기 때문에, 옵션 프리미엄이라는 최소한의 손실(Risk)을 한정해 놓고 투자를 진행할 수 있어 리스크를 최소화할 수 있습니다.

이상으로, 풋옵션 콜옵션 차이 글 마치겠습니다. 감사합니다!

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