안녕하세요!
오늘은 미국 장기 국채 추종 TLT TMF 전망에 대해 알아보겠습니다.
최근, 바이든의 이스라엘과 우크라이나 전쟁 지원을 위해 1,000억 달러(약 135 조원) 규모의 안보 지원 패키지를 의회에 요구하겠다고 밝힘에 따라 채권 발행량 증가 공포로 미국 국채 10년물 금리는 2007년 이후 최초로 5%를 넘어갔습니다.
이에 따라 미국채의 가치는 역사적 신저점을 기록하고 있는데요. TLT TMF 전망에 대해 알아보고, 지금 투자하기 좋은 적기일 것인가 에 대해 상세히 검토해 보도록 하겠습니다.
목차
미국 국채란?
미국의 국채의 정식 명칭은 미국 재무부 채권으로 미국 재무부에서 발행하는 채권입니다.
다들 잘 아시겠지만, 채권이란 정부/공공단체/주식회사 등이 자금 조달을 위해 발행하는 차용증서입니다.
쉽게 말해, 돈을 빌리고 원금 + 이자를 갚겠다는 약속을 보증하는 종이라고 생각하시면 됩니다.
미국 정부는 건국 이후 단 한번도 채무불이행을 한 적이 없고, 기축통화국으로서 향후 불이행할 가능성도 매우 희박하기 때문에 대표적인 안전자산으로 불립니다.
채권은 상환 기간 및 이자가 확정되어 있는 확정이자부 증권으로 상환 기간에 따라 단기채/장기채로 구분됩니다. 일반적으로 단기채는 만기가 1~2년 이내인 채권을 의미하며, 장기채는 보통 10년 이상의 만기를 가진 채권을 의미합니다.
일반적으로, 채권의 가격은 국채 금리와 상반됩니다. 금리가 높아지면 낮은 금리의 채권의 가치가 낮아지기 때문이죠.
예를 들어, 제가 1% 금리를 주는 채권을 가지고 있었는데 지금 채권을 사면 5% 금리를 준다라고 하면 제가 갖고 있는 채권의 가치는 아주 낮아지게 되겠죠.
미국 국채 투자 방법
- Treasury Direct에서 직접 매수
- 국내 증권사에서 장외 채권 매수
- 미국 국채 추종 ETF 매수
Treasury Direct(https://www.treasurydirect.gov/) 는 미국 국채를 매입할 수 있는 미국 정부 공식 사이트로 미국 국채를 직접 매수 가능합니다. 하지만, 미국 계좌도 필요하고 세금 등 문제가 복잡해서 한국에 계신 분들에겐 추천하지 않습니다.
두번째 방법은 국내 증권사에서 미국 구채를 장외 채권 형태로 매수하는 것입니다. 만기와 수익률을 확인하고 특정 채권을 매수할 수 있다는 장점이 있지만, 증권사 별 보유 채권 종류가 달라서 비교를 직접 해야합니다.
마지막 방법은 미국 국채 추종 ETF에 투자하는 방법으로 TLT, TMF와 같은 ETF를 매수하는 것입니다. ETF로 채권을 투자하면, 매매를 자유롭게 할 수 있다는 장점이 있지만, 만기와 수익률이 고정되어 있지 않아 투자 결과를 명확히 알 수 없다는 장점이 있습니다.
TLT, TMF ETF
그럼 미국 국채 투자 상품 중 하나인 TLT, TMF에 대해 알아보도록 하겠습니다.
TLT ETF
TLT ETF 는 iShares 사의 미국 20년물 장기 국채 추종 ETF입니다. 2023년 10월 20일 기준, 주가는 83.24 불이며 운용비용은 0.15%입니다.
- 운용사: iShares
- 상장일: 2002. 7. 22
- 운용 비용: 0.15%
- 자산: 37.59 billion Dollars
- 분배율(배당율): 3.84%(매월 지급)
TMF ETF
TMF ETF는 TLT ETF의 3배 레버리지 상품입니다. 더 높은 변동성의 제품으로 금리 하락, 즉 채권 가치가 높아질 것을 믿는다면, 가장 좋은 상품이 되겠습니다.
현재 주가는 3.94 불이며, 운용 보수는 1.06%로 꽤 높은 편입니다.
- 운용사: Direxion
- 상장일: 2009. 4. 16
- 운용 비용: 1.06%
- 자산: 2.07 billion Dollars
- 분배율(배당율): 4.56%(분기 지급)
TLT, TMF 전망 분석: 투자 지금 괜찮을까?
TLT, TMF가 무엇인지 알아보았으니, 향후 TLT TMF 전망에 대해 분석해보고 현재 진입해도 될지 판단해보겠습니다.
현재, 미국 10년 물 장기 금리는 2007년 이후 최고 수준으로 10/20 장중 한때 5%를 돌파했습니다. 이에 따라 TLT, TMF는 신저점을 기록하고 있는데요.
한국 개미들은 ’23년 채권 가치 상승에 베팅하며 TMF를 1.4조원 매입하며, 순매수 1위를 기록하고 있습니다.
현재 미국 국채 가격만을 봤을 때는 아주 저렴한 가격 대에 있다라고 보는 것이 맞아보이지만, TLT TMF 전망이 좋아질 요인과 나빠질 요인을 잘 검토하여 투자 진입 시기를 잘 선정해야할 듯 합니다.
미국채 상승 요인
제가 생각하는 현재 TMF 전망이 좋아질 수 있는 요인은 다음과 같습니다.
1. 인플레이션 완화/경기 침체에 따른 기준 금리 하락
결국, 미국 국채 가격이 상승할려면 FOMC에서 기준 금리를 낮춰야 합니다. 기준금리를 낮추기 위해서는 완전한 인플레이션 완화 및 경기 침체에 대한 신호가 나타나야겠죠.
이달 발표된 미국 9월 CPI 지수는 전월 대비 3.7%로 아직 파월 의장이 주장한는 인플레이션 2% 대에는 진입하지 못했고, 실업률, 제조업 PMI 등 경기 침체를 나타나는 지표들도 아직 좋게 나오고 있는 상황입니다.
이런 지표들이 안 좋게 나와주는 시점이 채권 가치 상승의 신호탄이 될 것으로 보입니다.
2. 미국 정부 Shut down
셧다운은 예산안 처리 무산으로 연방정부의 일시 업무 정지를 뜻합니다. 현재 미국 정부의 적자가 큰 폭으로 증가하면셔, 예산안 통과가 쉽지 않을 것으로 보입니다.
예산안 통과 실패로 셧다운 상태가 발생한다면, 일반 공무원들은 일시 해고 상태가 되고 CPI/PCE 등의 데이터 집계에 차질에 따른 연준 통화 정책에 차질이 생깁니다. 또한, 미국 정부의 통제력 부족 증명으로 신용등급 강등 우려가 발생합니다.
이에 따라, 미국 경제는 셧다운 기간 동안 타격을 받게되고, 경기 침체를 앞당길 수 있습니다.
3. 전쟁 심화에 따른 안전 자산 선호 심리
중동 이스라엘 지역 전쟁 심화가 된다면, 위기 상황에서의 안전 자산 선호 심리로 단기적 반등을 할 수 도 있을 듯 합니다. 최초, 전쟁 발발시에도 국채 가격이 단기적으로 폭등 하였습니다.
하락 요인
제가 생각하는 TMF 전망이 좋지 않아질 요인은 다음과 같습니다.
1. 끈적한 인플레이션 지속 및 경기 침체 없음
인플레이션이 높은 금리에도 불구하고 지속 잡히지 않고, 경기 침체가 온다는 신호가 지속 나타나지 않으면 연준에서 기준 금리 추가할 수 있고 이에 따라 국채 금리 상승, 채권 가격의 하락을 불러올 수 있습니다.
2. 바이든의 돈풀기
바이든은 연준의 긴축 기조에도 불구하고, 본인의 대선 승리를 위한 추가적인 돈풀기(국채 발행)을 지속하고 있습니다. 국채 발행량이 많아지면, 결국 국채 공급이 많아져, 국채 가치는 떨어질 수밖에 없습니다.
내년 대선이 예정되어 있는 만큼 바이든은 추가적인 국채 발행을 지속할 가능성이 높습니다.
결론
이상으로, TLT TMF 전망에 대해 알아보고, 현재 투자했을 때의 TMF 전망이 좋아지거나 나빠질 요인에 대해 살펴보았습니다.
현재 국채는 가격 측면에서는 아주 매력적인 구간에 있는 건 사실인 것 같은데요.
하지만, 여전히 인플레이션은 잡히지 않았고, 미국 경기는 좋으며 바이든의 돈풀기는 지속되고 있어 Risk가 존재하는 듯 합니다.
투자를 원하신다면, 천천히 관망하며 분산 투자로 접근하시는 것을 추천드리겠습니다. 감사합니다.
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