안녕하세요.
오늘은 한동안 국내 투자자 순매수 상위권에 머물러 있는 천연가스 선물 2배 레버리지 ETF인 BOIL 전망에 대해 알아보도록 하겠습니다.
천연가스는 전기생산, 산업, 주거 난방에 가장 많이 사용되는 천연자원으로 ’22년 러시아 우크라이나 전쟁으로 큰 폭 상승하였다가, 현재는 천연가스 생산량 증가 및 경기침체 우려로 9달러에서 현재는 2달러 초반까지 내려왔습니다.
이에, 국내외 투자자들의 저가 매수세가 지속되고 있는 것으로 보이는데요.
이 글에서는 BOIL 전망에 대해 분석하여 과연 현상황에서 투자하는 것이 적절할 것인지 살펴보고, 적합한 투자법에 대해 생각해보도록 하겠습니다.
목차
BOIL ETF
개요
BOIL ETF의 정식 명칭은 ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas ETF로 ProShares사에서 운용하는 천연가스 선물 2배 추종 레버리지 ETF입니다.
- ETF명: ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas ETF(BOIL)
- 운용사: ProShares
- 운용보수: 1.24%
- 상장일: 2011. 10. 4.
- 운용자산: 857.11 Million Dollars
- 배당 지급 없음
BOIL 보유 종목
BOIL ETF는 단 한 종목만 보유 중으로, 시카고 선물 거래소에 상장된 미국 천연가스 선물 상품을 2배 구매하여 보유 중입니다.
보유 자산 대비 2배의 수량을 보유 중이며, 1배 수량은 대출을 통해 구매하는 레버리지 상품 특성상 운용보수가 높습니다.
BOIL 주가 및 수익률
Boil ETF의 현 주가는 주당 35.39 달러, 1년 수익률 -95.85%, 5년 수익률 -99.66%, 10년 수익률은 -99.98%로 처참한 수익률을 보여주고 있습니다.
단순 과거 수익률만 봤을 때, 높은 주가 손실률로 장기투자를 하기에는 좋은 종목은 아닌 것으로 판단됩니다.
BOIL 액면병합
BOIL의 주가가 꾸준하게 하락함에 따라 지속적인 액면 병합을 진행하고 있습니다.
- 액면병합(주식병합): 여러 개의 주식을 병합하여 주식 수를 줄이면서 주가를 상향 조정
- Ex) 10불 짜리 주식이 10:1 액면 병합을 한다면, 주식 수는 1/10로 감소, 1주당 주가는 100불로 상승
액면병합을 하는 가장 큰 이유는 상장 폐지를 방지하기 위함입니다.
어떤 주식의 주가가 5불 이하로 내려가면, 상장폐지 가능성이 생기기 때문에 액면병합을 통해 1주당 가격을 상승시켜 상장폐지를 방지할 수 있습니다.
하지만, 액면 병합을 주기적으로 하는 주식 또는 상품은 지속적인 주가 하락이 있었다는 방증이므로 투자를 신중하게 진행할 필요가 있습니다.
| BOIL 액면 병합 날짜 | 비율 |
| 2012년 5월 11일 | 1:5 |
| 2015년 5월 20일 | 1:4 |
| 2018년 3월 20일 | 1:5 |
| 2020년 4월 21일 | 1:10 |
| 2023년 6월 23일 | 1:20 |
BOIL 전망
BOIL의 주가가 우하향하는 이유에 대해 생각해보고, 향후 BOIL 전망에 대해 분석해보겠습니다.
BOIL의 주가가 지속적으로 하락한 이유는 천연가스 선물 가격 하락에 의한 것은 아닌 것으로 보입니다.
천연가스 선물 가격은 등락은 있었으나, BOIL 주가와 같이 꾸준히 우하향하는 모습을 보이진 않았습니다.
제가 생각하는 BOIL 주가의 우하향 요인은 롤오버 효과, 높은 운용보수의 영향으로 보입니다.
여기서 롤오버에 대해 설명을 간략히 드리자면,
- 롤오버: 선물(월물 기준)은 매월 만기가 존재하기 때문에, 특정 월물을 만기 전에 매도하고, 다음 월물을 다시 사는 것. 쉽게 말해 만기가 더 긴 선물로 교체하는 행위
- 롤오버시 다음달 선물 가격이 현재 가격보다 높다면(Contango) 손해를 보고, 낮다면(Backwardation) 이익을 볼 수 있음
- 예를 들어, 현재 천연 가스 가격이 2불인데, 다음달 선물 2.5불짜리로 교체하는 상황이라면, 다음달이 되서 현물 가격이 그대로 2불이라면, 0.5불의 손해를 입게됨
- 반대로, 다음달 선물이 1.5불이라면, 0.5불의 이익을 보게됨
- 하지만, 일반적으로 선물시장에서 선물가격은 현재의 현물가격에 선물만기일까지 보유비용 등이 고려되기 때문에 선물가격이 더 높게 형성되는 것이 일반적임
- 따라서, 콘탱고(Contango) 상황이 더 일반적이므로 롤오버시 지속적인 비용이 발생할 확률이 더 높아 선물 ETF는 롤오버 비용을 지속 반영할 수 밖에 없음
이러한 이유로, BOIL과 같은 선물 추종 ETF는 지속적인 콜오버 비용을 지불할 수 밖에 없어 주가가 지속 우하향하게 됩니다.
따라서, 향후 BOIL 전망을 생각해보았을 때, 장기적으로는 주가가 흘러내릴 가능성이 높아보입니다.
BOIL 투자는 천연가스 가격 상승에 베팅할 때, 단기로 접근하는 것이 맞으며 장기투자 대상으로는 생각하지 않는 것이 좋아보입니다.
결론
이상으로, BOIL ETF에 대해 알아보고, 향후 BOIL 전망에 대해 분석해보았습니다.
BOIL ETF는 천연가스 선물 추종 2배 레버리지 ETF로 장기 투자시 롤오버 비용, 높은 운용보수 등의 영향으로 10년 수익률은 -99.98%이라는 처참한 결과를 나타냈습니다.
BOIL은 지속적인 주가하락에 따라 BOIL ETF는 상장폐지 방지를 위한 액면병합을 2~3년 주기로 진행 중입니다.
BOIL 전망을 생각하였을 때, 단기적으로 천연가스 가격 상승에 베팅하실 때만 투자를 고려하는 것이 맞아보이며, 그 외 상황이라면 지속 우상향하는 더 좋은 투자처를 선택하는 것을 추천드립니다.
긴 글 읽어주셔서 감사합니다!